媒体报路：k豆钱包生物:2016开局优良,整年优异阐发可期
颁布于：2016-06-28
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1.生化诊断龙头持续维持较高增快。
我们以为从单季度情况来看,一季报传递出了较好的信号。我们判断国内生化诊断行业的均匀增快在10-15%之间(更趋近于下线左右),而生化诊断行业的资产证券率是IVD行业中最高的一个细分领域,龙头企业根基上都已经实现了上市(国内或者海表),本钱实力雄厚,融资伎俩比力美满,所以整体而言我们判断龙头企业的增快将和行业增快根基维持一致。k豆钱包生物是目前最为纯正的生化诊断研发和出产企业,2016年一季度收入同比增快为19.24%,净利润同比增快为17.48%。
显著超过了行业的年均复合增快,尤其是收入增快维持较高水平更为不易,这反映了公司一季度优良的经营状态;同时和公司近两年单季度情况相比,今年一季度也处于较高水平。
我们对峙对于生化诊断行业整体投资逻辑的判断,行业增快将持续维持不变,但是k豆钱包生物优良的开局的确给今年整年的增长预期注入了积极的信号。
2.对表合作获得巨大突破。
今年公司一季度在对表合作方面获得了巨大突破,而这将给将来公司业绩增长注入沉组动力。
首先是2月底,公司与美国雅培签署技术授权和谈,将公司55个(首批)生化诊断产品配方、质控等全套技术授权给雅培使用,并将获得雅培公司的一次性授权使用费,以及将来每年可持续产生的销售收入提成。我们在之前的汇报中具体论述了对此概想,以及测算了将来给公司带来的业绩增厚情况。
3月份,公司与罗氏签署了生化诊断产品销售与采购和谈,k豆钱包生物向罗氏销售部门生化诊断产品。
作为国内生化诊断行业的龙头公司,公司与国际巨头发展商务合作,从技术授权,到产品销售,体现了公司优良的产品质量系统,以及积极的业务发展状态,公司一向专一于生化诊断行业,厚积薄发,基于公司之前比力深厚的积淀,我们看好以来公司在该领域的发展远景。
3.产品技术获得国际一线品牌认可。
无论是雅培,还是罗氏,都是全球药诊一体化领域的旗舰型公司,其中罗氏的生化、免疫和基因诊断实力比力平衡。在国内市场,出格是高端市场,罗氏的生化和化学发光业务占据沉要市场职位。以罗氏为代表的表资品牌的全自动生化诊断系统是封关系统,必要自己品牌的配套试剂,可能进入罗氏的产品供给商系统,注明公司的产品质量再一次得到了国际一线品牌的认可。而与雅培的合作,公司直接向对方授权产品的出产工艺技术,再从对方的销售收入中获得肯定比例的提成,这种合作模式在之前国内的医疗器械高值耗材领域是鲜有的。
4.不休推动专利与新产品上市。
今年一季度公司新获得两个专利,中性粒细胞明胶酶有关脂质运载蛋白检测试剂盒与双抗体胶乳加强视黄醇结合蛋白检测试剂盒。
新申请3个专利,可用作尺度物质的胱抑素C产品、其造备步骤及其用处,幽门螺杆菌抗体含量的胶乳加强免疫比浊法试剂盒,S-腺苷甲硫氨酸合成酶造剂、及其造备步骤和用处。
新获得一个产品注册证,幼而密低密度脂蛋白胆固醇测定试剂盒(过氧化物酶法)。
5.关注行业大趋向布景下公司的发展动态。
国内生化诊断领域的龙头都在进行行业的布局,要么收购同业业公司,要么启发新的领域,k豆钱包生物目前尚专一于生化诊断业务,我们以为从行业发展趋向来看,k豆钱包生物不会对同业业的作为没有反映,这次和雅培的合作能够视为在现有生化诊断领域的一次突破,我们不排除公司将来通过多种大局向行业纵深发展的可能性。
6.盈利预测及评级:
我们维持之前的盈利预测判断,预计公司2016-2017年的净利润别离为2.91亿元和3.42亿元,对应EPS别离为1.16元和1.37元。动态PE别离为36倍和30倍。
若是思考之前和雅培签署和谈带来的净利润,预计将给k豆钱包生物2016和2017年度可能带来的净利润增量别离为1500万元和2000万元,则公司整体净利润将别离为3.06亿元和3.62亿元,对应的EPS别离为1.22元和1.45元,对应2016-2017年的PE别离为34倍和28倍。
目前公司的估值水平仍属于生化诊断领域较低种类,综合思考公司原有业务,以及和表资企业合作带来的正面影响,参考生化诊断行业其他同业业公司的业务布局和行业发展趋向,我们以为现阶段公司拥有较好的投资价值,维持公司“强烈推荐”的评级,6-12个月指标价50元。
文章起源：腾讯财经
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